贾浩楠 杰西卡 发自 副驾寺智能车参考 | 公众号 AI4Auto杠杠配资查询平台
小米或许遭遇了舆论危机，但财报业绩上，完全没看出来——
因为最新财报业绩披露，简单粗暴：史上最强财报
小米交卷Q1，定量看，继续高歌猛进。
事故风波对汽车的影响？结果来看根本不存在。
SU7最快的Max版本排期也还要36~39周，Ultra据透露最新锁单数也已超2.3万台，远超市场预期。
整个汽车业务大放异彩，一季度已交付7.6万台，汽车毛利率从15%跃升到23%，首次超过小米手机毛利率，盈利近在眼前。
不但对小米汽车没影响，整个小米品牌也没受什么影响。
营收第二次破千亿，单季利润首次破百亿，每天几乎净赚1.2亿。
定性层面，业绩会上小米总裁狂得发飘
“SU7发布这么久，一个对手都没有，一个能打的都没有。产品力强才没有对手，没有对手就能够保证利润率。”
雷军则表示：
感谢朋友们支持！
怎么样，你是雷总的“朋友”吗？
小米史上最强季度财报
小米Q1财报一出，再次超出市场预期，多项指标刷新最好成绩。营收、利润双双破纪录，实现同环比增长。
今年一季度，小米集团总营业收入第二次突破千亿，达到1113亿元，同比增长47.4%，环比增长2%。
经调整净利润为107亿元，首次突破百亿，同比增长64.5%，环比增长28.4%。
而小米整体的毛利为254.06亿元，综合毛利率提高到22.8%，同样是史上最强，比去年同期提升0.5个百分点。
同时不仅收入增长，支出也在涨，重点主要在研发，一季度为研发共投入67.12亿元，同比30.1%；研发团队也扩充至空前规模，达到21731人。
按照规划，小米将在今年为研发投入300亿
这意味着从2021年~2025年，小米的累计研发费用将超过1000亿元，而且要在未来5年再投入2000亿。
据小米集团副总裁兼CFO林世伟透露，小米研发费用中，将有至少四分之一流向AI。同时，电话会上还特别提到了研发的芯片部分
从2021年重启项目到今年一季度杠杠配资查询平台，小米已经为玄戒投入135亿元，研发团队规模也已经超过了2500人，在团队和投入规模上都处于国内前三，以此增强自身的平台能力。
而这份财报里，关注度最广的莫过于造车业务
今年一季度，小米汽车销量为75869辆，平均下来每天能卖出843台车；上市14个月，小米SU7累计已交付超258000辆车。
今年35万台的年度交付目标，目前小米已经达到21.68%，在淡季情况下接近完成四分之一。
按照这个趋势，加上YU7下半年交付，小米汽车今年大概率又是提前完成年终目标。
这一季度，小米在“智能电动汽车等创新业务”中，新增了AI部分，这部分业务的收入为186亿元。
其中，汽车销售收入为181亿元，占小米集团总收入的16.3%，平均每天卖车入账20亿；汽车周边产品收入则为5亿元。
平均下来，SU7单车均价约在23.86万元，与过去四个季度相比没有太大变化。
亏损层面，相较于去年三个季度40亿的经调整净亏损，这次汽车部分的经营亏损已收窄到5亿元
关键的是，这一季度小米汽车的毛利率，首次超过了小米最核心的业务——手机×AIoT的毛利率。
诞生仅一年出头的小米汽车，已快要走到盈利的关口。
汽车毛利率首次高过手机
小米的汽车业务总共经历了四次披露，每一次毛利率都实现了跃迁。
去年第二季度首次披露时是15.4%，到去年四季度就已经达到20.4%，迈过了汽车行业普遍认可的利润线，在当时就已经超越多数新势力品牌，仅次于赛力斯的28.7%，到今年一季度，小米汽车毛利率已达到23.2%。
△理想、蔚来25Q1财报未出
为什么其他车企需要长期稳扎稳打才能实现的毛利水平，小米能在短短一年内实现？
业绩会上，卢伟冰和林世伟总结出了五点原因：
首先，是单品爆款带来的成本优势
在卢伟冰看来，衡量一家车企的规模，看的不仅是整体销量，还要看单品的交付量。只有单品成为爆款，才能真正形成规模经济，最大程度地摊分固定成本。
至于如何让单品成为爆款，这点显而易见，最大核心在于产品竞争力强
卢伟冰认为，“SU7上市至今，还没有产品是其对手，一款都没有。”
所以一年来，SU7面对车市内卷始终没有降价，但仍能保持稳定在2万台以上的交付水平，排期已经到了至少9个月之后。
产品竞争力够强，就能没有对手、掌握竞价权，并保证合理的利润率，所以在他看来：
盈利只是一个结果，而非目标。只要产品力强，盈利不是问题。
毛利率增长的第二个原因，官方总结为小米汽车具备很高的效率，管理效率、渠道效率可能是传统车企的2~3倍
第三点原因，林世伟指出，SU7 Ultra今年开始交付，且销量水平远超预期，上市3天大定超1.9万台，锁单超1万辆，提前完成全年1万台的销量目标，
截至目前，Ultra最新锁单数还在2.3万台以上。这款车售价52.99万，毛利更高，也进一步提升了整体毛利水平。
最后还有来自汽车权益的退坡，以及周边产品的5亿收入，共同促成了小米汽车毛利率的飞速增长。
不论是对于汽车行业还是对于小米集团内部，都隐含重要的意义。
纵向对比集团发展，小米汽车部分23.2%的毛利率，已经超过了手机×AIoT部分22.8%的毛利率。
横向对比同行，比新势力还“新”的小米汽车，毛利率已经在新势力当中处于头部水平。
这样的毛利率，对应的是小米季度销量75869辆，营收180亿，经营亏损5亿元。
对比来看，2025年Q1蔚来交付42094辆新车，财报未出但亏损很难从数十亿级别骤然收窄；小鹏销量94008万辆，净亏损6.6亿元。
小米汽车目前的状态，和小鹏类似，都有望年内实现盈利。不过小鹏已造车超过10年，雷军的造车生涯，满打满算不到5年。
YU7在小米看来，同样也是一款竞争力的单品，卢伟冰强调这两款车同平台，产能核心器件的复用性非常的高，并不会相互影响，两者的比例关系可以参考Model 3和Model Y
按照这样的逻辑，以及前两天发布会上“贴身对标”特斯拉来推断，YU7的均价大概率会高过SU7，SUV的定位属性，也可能更加被用户青睐。
这意味着小米汽车的毛利率还将进一步升高，当下一季度5亿元的亏损额，几乎毫无悬念会快速逆转盈利。
整个汽车业务在小米内部的营收比例，也会大幅提高。
到这个时间节点，小米汽车就能正式宣告成功度过“活下来”的阶段。
而后续雷军对小米汽车的期待和重视，可能远超想象。
最近互联网密集出现了“小米造车成功，苹果却失败”的话术传播，十分耐人寻味。
通过小米2025年Q1的财报，我们找出了数据层面的解释：
汽车的“高”毛利率，对雷军和小米真的很重要！相反对苹果来说，造车却是一项很不划算的生意（手机毛利率40%）
因为对于雷军来说，造车毛利高过手机，后续潜力巨大，是多年未竟的“高端梦”唯一抓手。
雷军个人的奋斗创业史，也处在实现“贯穿中国第一代互联网、移动互联网，再到智能汽车、AI转型”超级大满贯的关键阶段，前无古人。
“万亿小米”和“教父雷军”个人神话的塑造，现在全系小米汽车一身。
所以，YU7上市，你会掏真金白银，实现你和雷总的“人车家”一体吗？
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